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来源：北京商报
市值不到124亿元的江苏国泰，拟用不超约138亿元“理财+炒股”，引发市场高度关注。从安全性和性价比来说，江苏国泰的巨资理财、炒股其实有更优选项，比如分红、回购注销公司股份，再或者归还部分借款，相比理财、炒股都更为安全，且在提升上市公司价值方面更容易被市场所接受。
上市公司把闲置资金用于理财或者炒股，本质上是想创造额外的投资收益，进而提高股东价值。江苏国泰拟不超过120亿元进行委托理财，以结构性存款、收益凭证、大额存单等中低风险理财产品为主。同时，公司拟不超18.306亿元进行证券投资。从其理财和投资规划来看，中低风险理财产品额度远大于证券投资额度，说明公司有较高的风控意识。
但从提升上市公司价值的稳定性角度来看，江苏国泰的约138亿元“理财+炒股”组合并非最优解，而且可能存在风险敞口。虽然理财和证券投资的本金相差很大，但理财收益相对稳定且较低，而证券市场走势则不可预测，对应的证券投资风险系数较高。假设上市公司用10亿元投资了证券，如果亏损10个点，就是1亿元的投资损失。
根据江苏国泰2025年中报，截至6月30日，上市公司的短期借款高达约34.86亿元。在此情况下，江苏国泰并未把闲置资金优先用于偿还短期贷款，而是选择“理财+炒股”的方案，这一做法本身就值得商榷。
事实上，江苏国泰还有更加稳妥的选择。诸如，将不超约138亿元资金中的部分用于优先偿还短期借款。如此一来，能大幅降低公司的利息支出，对提升公司的净利润水平有立竿见影的效果。
用一部分资金进行分红或者回购股份也是不错的选择。这些市值管理的方式，都能快速地提升上市公司的投资价值，对于提振投资者信心大有好处。
江苏国泰每股净资产9.41元，最新每股股价7.6元，如果上市公司能够大比例回购股份并注销，可以推动公司每股净资产值大幅提升，同时推动公司股价再上一个台阶，这对于上市公司、大股东、中小投资者都是好事，而且回购数量越大，对于每股净资产的提升力度也就越大。
在以上基础之上，上市公司可以考虑再拿出少量资金投资于证券市场，这样可以将投资风险降低到投资者可以接受的程度。毕竟上市公司给投资者回报的来源还是应该来自于主营业务，而非投资收益，靠投资收益带来的利润无法按照市盈率来提升股票估值，但是投资亏损却会让股价大幅暴跌，过度的投资理财并非明智之举。
江苏国泰作为一家上市公司，对于资金运用规划更应该审慎、长远，权衡各种选择的利弊。分红、回购注销公司股份和归还部分借款，无疑是比“理财+炒股”更优的选择。
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